98策略 “新三样”股价涨幅不俗，三季报业绩表现突出

上市公司三季报如同一面镜子，不仅为四季度的布局和全年业绩预期提供了重要的决策依据，同时也清晰地映照出中国经济正在经历的深刻转型。

第一财经发现，以深市为例，电力设备、通信、新能源为代表的三大新质生产力相关行业表现突出，无论是营业收入抑或归母净利润均实现了双位数的同比增长。

与业绩正向呼应的是二级市场表现，根据Wind数据，“新三样”在年内普遍取得了较好的股价表现，其中，深市电力设备板块年内平均涨幅近51%，在31个申万一级行业排名中位列第二，仅次于有色金属板块；新能源年内平均涨幅也达到了49%，通信板块年内平均涨幅为34%。

“新三样”展现增长动能

近年来，在“双碳”目标下，国家出台系列政策支持新型电力系统建设，“政策东风+技术创新”双轮驱动，为电力设备行业带来广阔发展空间。数据显示：深市电力设备行业公司前三季度合计实现营业收入1.32万亿元，同比增长10%；实现净利润946.09亿元，同比增长29.53%。

在AI赛道高景气度的带动下，今年以来，通信板块表现活跃，光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组等业绩高增。前三季度，深市通信行业上市公司合计实现收入2923.81亿元，同比增长14.34%，合计实现归母净利润308.09亿元，同比增长36.65%。其中，新易盛（300502.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、星网锐捷（002396.SZ）等通信领域头部企业正以自主创新突破技术壁垒，展现增长动力与创新活力。

另外，在新能源板块，数据显示，深市新能源领域（电池、光伏设备和风电设备）公司前三季度合计实现收入1.06万亿元，同比增长10.56%，合计实现归母净利润787.05亿元，同比增长31.87%。细分领域看，电池、光伏设备、风电设备细分行业前三季度净利润分别同比增长30.60%、16.89%、82.56%，第三季度净利润分别环比增长5.36%、10.35%、5.87%。

在业绩的带动下，电力设备、通信、新能源相关上市公司年内股价涨幅可观。

深市电力设备上市公司中，年内9成实现区间正增长，平均涨幅近51%，26家涨幅超过1倍，3家超过2倍，天际股份（002759.SZ）年内涨354.05%；通信领域上市公司中，7成实现年内正增长，平均涨幅为34%，9家上市公司年内涨幅超过1倍，新易盛年内上涨308.64%；新能源上市公司中，同样9成实现了正增长，17家涨幅超过1倍，4家涨幅超过2倍，平均涨幅为49%。具有代表性的宁德时代（300750.SZ）年内涨幅为49%，股价连创新高。

龙头引领行业快速发展

多家上市公司成为电力设备、通信、新能源高增长的典型代表。比如，在电力设备板块，思源电气（002028.SZ）作为头部企业，2025年前三季度实现营业收入138.27亿元，同比增长32.86%；实现归母净利润21.91亿元，同比增长46.94%。其中，第三季度净利润同比增幅达48.73%。

天赐材料（002709.SZ）是全球电解液龙头，2025年前三季度实现营业收入108.43亿元，同比增长22.34%；归母净利润4.2亿元，同比增长24.33%。从产品价格来看，虽然三季度电解液价格有小幅度波动，但天赐材料基于公司核心原材料的产能爬坡与生产环节的成本管控，仍然保持电解液单位盈利的稳定性。

横店东磁（002056.SZ）主要从事磁材器件、光伏、锂电等相关产品的研发、生产与销售，2025年前三季度，该公司实现营业收入175.62亿元，同比增长29.31%；归母净利润14.51亿元，同比增长56.8%。前三季度磁材器件出货超16万吨，同比实现两位数增长，光伏产业出货19.5GW，同比增长43.6%。

在通信领域，新易盛前三季度实现营业收入165.05亿元、归母净利润63.27亿元，同比分别增长221.70%、284.37%。该公司通过在技术创新、产品升级、产能扩充及全球化布局等领域的协同发力，实现了业绩大幅增长。报告期内，新易盛研发费用达5.01亿元，同比增长149.57%。

专注于光通信领域的光迅科技盈利水平持续增强，前三季度实现营业收入85.32亿元，同比增长58.65%；归母净利润7.19亿元，同比增长54.95%。该公司产品主要包括光收发模块、有源光缆、光纤放大器、光无源器件以及波长管理模块等。

星网锐捷主要业务是为企业级客户提供信息化解决方案，今年前三季度实现营业收入141.68亿，同比增长19.2%，归母净利润3.44亿，同比增长31.06%，其业绩增长主要受益于数据中心交换机业务的大幅提升和海外业务保持高速增长。

在新能源领域，宁德时代表现突出，2025年前三季度，该公司实现总营收2830.72亿元，同比增长9.28%；实现归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%。

先导智能（300450.SZ）在经历了去年的业绩增速“深蹲”之后，今年开始“起跳”。2025年前三季度实现营业收入104.39亿元，同比增长14.56%；实现归母净利润11.86亿元，同比增长94.97%。

作为国内最早从事新能源汽车动力电池自主研发的企业之一，国轩高科（002074.SZ）业绩表现同样亮眼。2025年前三季度，公司实现营业收入295.08亿元，同比增长17.21%；实现归母净利润25.33亿元，同比大幅增长514.35%。

另外，专注于大型回转支承与精密轴承的创新型龙头企业新强联（300850.SZ）扭亏为盈。2025年前三季度，公司合计实现营业收入36.18亿元，同比增长84.1%；实现归母净利润6.64亿元，同比增长1939.5%。该公司近期接受机构调研时表示，当前在手风电轴承订单充足，盾构机轴承进展顺利，产能利用合理。

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